得する?　しない?　ストックオプションの分かれ目

“知っているようで知らない”株式報酬をひも解く本連載。

ストックオプションが「株を買う権利」だとわかると、次に気になるのは「結局、得なのかどうか」という点ではないでしょうか。第2回では、ストックオプションで“得が出る条件”と、“何も起きない条件”を整理します。どこに分かれ目があるのかを一緒に見ていきましょう。

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「株価が上がれば儲かる」は半分正しい

ストックオプションは、株価が上がらなければ利益を得ることができません。この点では、「株価が上がれば儲かる」という説明は間違っていません。ただし、重要なのは、「どの水準まで株価が上がったか」です。

ストックオプションには、あらかじめ「行使価額」と呼ばれる価格が決められています。これは、将来その株を買うときの値段です。株価がこの行使価額を上回ったとき、初めて価値が生まれます。

得が出るのは「行使価額を超えたとき」

たとえば、行使価額が1株100円のストックオプションを持っているとします。このとき、株価が300円になれば、1株あたり200円分の価値が生まれます。一方で、株価が120円までしか上がらなければ、価値は20円分にとどまります。

つまり、ストックオプションから得られる報酬の結果を決めるのは、株価の高さそのものではなく、「行使価額との差」です。株価が上がったかどうかだけを見ていると、実態を見誤りやすくなりますので注意しましょう。

株価が上がらなかった場合はどうなる?

もし株価が行使価額を超えなかった場合は、ストックオプションを行使する必要はありません。株を買う義務はないので結果として、得も損も発生しません。

ここが、株を直接買う場合との大きな違いと言えます。株を買っていれば、株価が下がれば含み損が出ますが、ストックオプションでは「使わない」という選択が残されています。

「リスクがない制度」ではない理由

金銭的な損失が出にくいと聞くと、「リスクがない制度」と思われがちです。しかし、リスクがゼロというわけではありません。ストックオプションのリスクは、「期待していた報酬が得られないこと」です。

株価が上がらなければ、どれだけ長く働いても、結果として報酬はゼロになります。これは、現金給料やボーナスとは性格の異なるリスクです。時間や労力に対して、必ず報われるわけではないことは覚えておいてください。

誰がどのリスクを負っているのか

ストックオプションでは、会社と個人が異なるリスクを負っています。会社は、成果が出なければ現金を支払わずに済みます。一方、個人は、成果が出なければ報酬を得られないというリスクを負います。ただし、個人が負うのは「マイナス」ではなく、「プラスが得られない可能性」です。

「儲かる制度」と思い込まない

ストックオプションがあると、「将来大きく儲かるかもしれない」と期待してしまいますよね。しかし、制度があることと、実際に利益が出ることは別の話です。ストックオプションは、確実な報酬ではなく、成果に連動する報酬と捉えることができます。

大切なのは、「どんな条件で得が出るのか」「得が出なかった場合、どうなるのか」を理解したうえで受け取ることです。ここを押さえておけば、過度な期待や失望を防ぐことができます。